(这条文章已经被阅读了 149 次) 时间：2001-02-16 13:44:32 来源：庞瑞锋 (庞瑞锋) 原创-IT
风投豪门汉鼎亚太
记者 庞瑞锋
在国内和软银、IDG比起来，汉鼎亚太（H＆Q Asia Pacific）也许名声逊色不少。但是无论是从资金总量，还是从国外知名度上看，作为亚太地区最大的风险投资商汉鼎亚太，均不弱于前二者，资历上也较二者早出许多。其每投一注，往往均在千万美元以上，在亚太地区，堪称风险投资界的豪门。
就汉鼎亚太在中国的投资策略，记者日前采访了该公司北京代表处首席代表萧永强。萧祖籍广东，生于马来西亚，在新加坡读完大学，加入H＆Q后又曾在新加坡、马来西亚、菲律宾、香港进行风险投资，目前又移师北京，算得上一位老资格的风险投资家。
财大气粗的汉鼎亚太
谈汉鼎亚太，必先提美国大牌风险投资商H＆Q(Hambrecht & Quist Group)。因为汉鼎亚太有着H＆Q的血缘。
在硅谷地区，H＆Q以投资高科技企业而闻名于全美风险投资界。在1999年纳斯达克上市的公司中，其中由H＆Q投资的企业占了27家，远高于其它风险投资商而排在首位。同年H＆Q和Chase合并，改称Chase H&Q。
徐大麟博士曾经是H＆Q的合伙人之一。1987年，徐从美国回到台湾，创办汉鼎亚太。其中H＆Q占有15％的股份，所以汉鼎亚太的英文名称是H＆Q Asia Pacific。由于拥有H＆Q的背景，加之徐大麟本身在风险投资界就声名卓著，因而汉鼎亚太很快确立了自己的地位，发展至今，已经成为亚太地区最大的风险投资基金。
据萧永强介绍，汉鼎亚太目前旗下拥有资金17亿美元。除了在台湾、韩国、新加坡、菲律宾、中国都拥有只投资于本地区的基金外，此外还包括3个泛亚太的投资基金，分别为7500万美元、2.78亿美元、7.5亿美元。其中后2个泛亚太基金都可以直接投资中国。
由于资金庞大，非一般中小风险投资商所能相比，因而在具体投资上，汉鼎亚太也显得出手阔绰。萧表示：如果一个项目需要引入的投资额在2000万美元之内，主要由自己独立投资。每个项目上的投资额一般介于1000万至5000万美元之间。
据了解，从1994年进入中国，汉鼎亚太总只投资了十几个项目，投资额却达了2亿多美元，平均一出手就是1000多万美元。而象IDG和软银单个项目投资，一般在100万－200万美元之间，很少超过500万美元，投资风格迥然不同。
对于热衷于大额投资，萧认为大的项目成功的可能会更大一些，些，“我们投资主要是看人。你做一个大的项目，资金充裕你可以请到很好的人。如果你只有100万，想请一个真正具有国际化管理经验的人，你请不到。如果投资有1000万，请这样的人就相对容易。而且，对于所花费的精力而言，投资100万和1000万付出的是一样的。”
其实，大额投资也与汉鼎亚太所管理的资金总量有关。象汉鼎亚太旗下有17亿美元的资金，能够直接用于中国的就有10亿美元以上，如果投资项目总是以百万美元计，则根本没有如此多的基金管理人。
至于资金来源，据萧介绍，汉鼎亚太的资金来源主要是美国和加拿大的退休基金。这些都是资金雄厚的主顾，象加拿大魁北克退休基金总数有500亿美元、加拿大木匠退休基金有270亿美元，而美国教师协会退休基金更是高大2220亿美元。
“我们拒绝过网易”
虽然资金雄厚，且出手阔绰，但是汉鼎亚太对于投资却极为谨慎。在近两年国内互联网最热的时候，汉鼎亚太居然连一家网站都没有投资。从此也可以看到其稳健务实的投资风格。
“我们曾拒绝过网易。”据萧永强说，1998年网易曾经找到过萧永强，寻求资金支持，但是汉鼎亚太并没有投资。萧解释说，认为其中蕴含的风险与能获取的收益相比不成比例，所以决定不投。因为当时网易方面表示收入主要靠网上广告，而汉鼎亚太觉得在亚洲光靠广告网站难以立足。萧表示，如果当时投资，到目前为止至能实现2倍的收益。由于网易股价一直在低位徘徊，能否顺利退出还很难说。
其实，汉鼎亚太除了拒绝过网易外，还拒绝过ChinaRen网站的投资请求，现ChinaRen已被搜狐收购。而在汉鼎亚太的拒绝名单中，其中最赫赫有名的当属雅虎。雅虎刚创立时，从台湾出去的杨致远找到同样有台湾背景的汉鼎亚太，希望获取资金支持，结果遭拒。稳健务实的作风也让汉鼎亚太失去了这次机会，软银孙正义则以大笔投入雅虎而一举成名。
对于稳健的做法，萧的解释是：“在美国投10个项目，8个不好，只要1、2个好就行了。但是在亚洲，这样做肯定不行，10个项目要成功7、8个才行，因为很难实现象美国那样几十倍、甚至几百倍的超额回报。”
据萧介绍，汉鼎亚太目前在中国先后投资过十几个项目中，转手卖掉实现顺利退出的已经有3个。其中收益最高的是其投了深圳一家生产硬盘磁头的企业，当初投入进去1500万美元，出售后实现了4倍收益。此外，另外2家出售的项目也利润可观。
对于这种表示，萧永强表示：“和一般的风险投资商相比，我们的收益算是不错的。但是要我们在新加坡、台湾地区的投资相比，收益还是差一些。主要因为退出机制不好。”萧所指的退出机制主要指新兴科技企业难以在国内上市，而通过出售等方式难以实现高回报。
虽然对投资网站兴趣一般，但是IT领域内如无线互联、宽带、半导体行业等投资却是汉鼎亚太主要方向之一。但是萧永强表示，汉鼎亚太不象软银、IDG那样主要集中在IT领域内投资，除此之外，对其它高成长的高科技企业如生物制药等也很感兴趣。
“在科兴上我们也许会大赚一把”
虽然没有投网易，但是汉鼎亚太在中国还是进行了很多前景不错的投资，其中最著名的有两个：在上海投建半导体项目和投资深圳科兴生物制品有限公司。
上海项目其实是从香港方面争过来的。1999年香港曾有一个投资超过10亿美元、开发以半导体为主的硅港计划。不过这项计划最终迁移到了上海，原因是上海政府能提供税收优惠及土地，而这项计划的牵头人就是汉鼎亚太。
迁移到上海后，汉鼎亚太和北大青鸟及台湾一些战略投资者合作，准备在上海投资了一个生产8英寸硅片的半导体项目，总投资额需十几亿美元。项目从2000年7、8月份开始启动，目前已经开始动工兴建。其中，汉鼎亚太在里面已经投了几千万美元。由于半导体行业尤其是大尺寸硅片前景看好，如果项目进展顺利，汉鼎亚太应该收益不错。
当然，马上就要看到收益的应该是深圳科兴。1995年，汉鼎亚太就开始对深圳科兴进行投资，先后在里面投了几千万美元，占了过半的股份，成为其第一股东。
发展到今天，深圳科兴已经成为国内比较著名的生物制药企业，据说，在排队准备在国内创业板上市的企业中，深圳科兴被排在第一号位置。而据估计，如果深圳科兴能在创业板上市，其价值将超过10亿美元。作为其第一大股东的汉鼎亚太当然会实现不菲的收益。所以萧永强颇为自豪地表示：“如果能顺利上市，在科兴上我们也许会大赚一把。”
除此之外，汉鼎亚太还和华登、ING霸菱等一起投资深圳黎明网络技术公司，其中汉鼎亚太投入1000多万美元。
至于现在对风险投资而言是不是市道不好，萧永强表示，其实现在是最好的投资时机。因为好的项目找不到钱，竞争对手也相对较少。投资对象这时侯也不会漫天要价。现在有时间，可以认真研究要投资的项目。所以，对那些有实力的风险投资商是件好事。